Центробанк в четвертый раз подряд снизил ключевую ставку. Как это повлияет на российскую экономику?
24.10.2025 16:27
Некоторые ожидали сохранения ставки на уровне 17 процентов годовых из-за высоких инфляционных ожиданий, ускорения темпов роста цен и налоговых инициатив властей, в то время как другие предполагали ее снижение до 16 процентов или даже более символическое до 16,5 процента.
Банк России 24 октября принял решение опустить ключевую ставку на 0,5 процентных пункта, снизив ее до 16,5 процентов годовых. Это четвертое снижение подряд, начиная с июня, однако темпы снижения оказались минимальными в данном цикле.Это решение регулятора вызвано не только текущей экономической ситуацией, но и ростом проинфляционных факторов в российской экономике. Важно отметить, что даже при ожидаемом снижении ставки, мнения экспертов были различными и неоднозначными.Недавние события подтверждают правильность предположений, сделанных в конечном итоге. В то же время Центробанк выразил свою обеспокоенность, отметив, что инфляционные риски в экономике России увеличились и стали доминирующими в среднесрочной перспективе. Это связано как с высокими инфляционными ожиданиями, так и с негативными последствиями повышения НДС и ухудшением внешнеторговых условий. Особое внимание также уделено геополитическим напряжениям, которые остаются значительным фактором неопределенности.В связи с этим Центробанк внес изменения в ряд прогнозных показателей, выражая свою озабоченность текущей ситуацией.В свете текущих экономических тенденций, прогноз по инфляции на 2025 год был пересмотрен в сторону увеличения до диапазона 6,5-7,0 процента, а на 2026 год — с 4 процентов до 4-5. Эксперты также отмечают, что средняя ключевая ставка в следующем геоду может быть на уровне 13-15 процентов, вместо прежних 12-13 процентов. В то же время, прогноз по росту ВВП России в 2025 году был скорректирован вниз до 0,5-1,0 процента, с предыдущих 1-2 процента.Софья Донец, главный экономист Т-Инвестиций, отметила, что принятое Банком России решение может стать еще более сложным на последнем заседании совета директоров в декабре этого года, особенно учитывая влияние повышения НДС на цены. Такие изменения в прогнозах и решениях центрального банка могут оказать существенное влияние на финансовую стабильность страны и поведение рынков в ближайшем будущем.Эксперты считают, что в текущем году Центральный банк может прибегнуть к тактическому смягчению на октябрьском заседании, но в будущем году ждут более жестких мер. По мнению Натальи Ващелюк, старшего аналитика УК «Первая», в 2026 году возможно увеличение ставки. В базовом сценарии она прогнозирует сохранение ставки на уровне 16,5 процента в декабре, с возможным снижением до 16 процентов при условии стабильного снижения инфляции и инфляционных ожиданий.Следует отметить, что Центральный банк указывает на влияние разовых факторов на ценовую динамику, таких как рост стоимости топлива и ускоренный рост цен на овощи и фрукты. Эти факторы могут повлиять на принятие решений по ключевой ставке в ближайшие месяцы. Поэтому инвесторы и экономисты ожидают дальнейших комментариев и действий Центрального банка в связи с текущей экономической ситуацией.Рост цен в России может быть оказан влияние повышения НДС с 20 до 22 процентов. По мнению Центробанка, это приведет к увеличению цен на 0,6-0,8 процентного пункта в декабре-январе, но в долгосрочной перспективе станет фактором дезинфляции. Это изменение налоговой ставки вызвало неоднозначную реакцию на российском рынке.На фоне снижения ставки Центробанка, российский рынок акций сначала поднялся выше 2600 пунктов, достигнув максимума в 2606,81 пункта. Однако затем произошел обвал, и к моменту написания материала индекс снизился на 0,52 процента, до 2 557,22. Этот спад связан с реакцией инвесторов на негативные прогнозы. По мнению аналитиков, такая нестабильность может сохраниться на фоне изменений в экономической политике страны.Эксперты финансового рынка выражают разные точки зрения на перспективы снижения ключевой ставки. Ирина Ушакова, старший директор платформы консалтинговых услуг CORE.XP, отмечает, что хотя снижение ставки немного улучшит условия финансирования, стоимость заимствований все равно останется высокой. С другой стороны, Александр Бахтин, инвестиционный стратег "Гарда Капитал", утверждает, что рост индекса Мосбиржи до 2800-2850 пунктов возможен до конца года даже без улучшений в геополитической обстановке. Он считает, что это будет обусловлено слабым рублем и эффектом от предыдущих снижений ставки.Во второй декаде октября средняя максимальная ставка по вкладам в рублях в ведущих российских банках достигла 15,45 процента, как сообщили в Центробанке. Эксперты отметили, что ставки банков, увеличивавшиеся еще до заседания ЦБ, остаются привлекательными, особенно в контексте краткосрочного привлечения средств. Алексей Охорзин, старший вице-президент и руководитель департамента продуктов розничного бизнеса в ВТБ, подчеркнул, что на розничном рынке продолжается "накопительный сезон".Новый прогноз Центробанка предполагает, что в 2026 году рост ВВП составит от 0,5% до 1,5%, с последующим увеличением до 1,5-2,5% в последующие два года. Эксперты отмечают, что такие прогнозы учитывают множество факторов, как внутренних, так и внешних, влияющих на экономику России. Ранее в Центробанке поднимался вопрос о проблемах, возникающих в некоторых секторах отечественной промышленности, связанных с перегревом экономики, который необходимо преодолеть. Однако аналитики утверждают, что несмотря на это, рецессия в стране неизбежна.В сентябре президент России Владимир Путин подчеркнул необходимость принятия решительных мер для борьбы с инфляцией и стимулирования экономики, не допуская ее перегрева. Он выразил мнение о том, что власти должны действовать аккуратно, чтобы обеспечить "мягкую посадку" экономики, решая макроэкономические проблемы и уменьшая темпы роста цен.Эльвира Набиуллина, глава Банка России, на пресс-конференции 24 октября объявила о прогнозе выхода экономики из состояния перегрева в первой половине 2026 года. Это свидетельствует о необходимости балансирования макроэкономических показателей и предотвращения возможных негативных последствий для финансовой стабильности страны.В контексте современных вызовов и изменений в мировой экономике, важно, чтобы российские власти продолжали уделять внимание поддержке экономического роста и стабильности, с учетом рисков перегрева и инфляции. Для достижения этой цели необходимо принимать сбалансированные и эффективные меры, чтобы обеспечить устойчивое развитие страны.Источник и фото - lenta.ru
